Alhoewel energiechemikalieë en ander kommoditeite in die tweede helfte van 2022 die korreksiefase betree het, het Goldman Sachs-ontleders in die jongste verslag steeds beklemtoon dat die fundamentele faktore wat die styging van energiechemikalieë en ander kommoditeite bepaal, nie verander het nie en steeds volgende jaar blink opbrengste sal lewer.
Dinsdag verwag Jeff Currie, die direkteur van Goldman Sachs Commodity Research, en Samantha Dart, direkteur van natuurlike gasnavorsing, dat die metingsmaatstaf van groot kommoditeite soos die chemiese industrie sal wees. Dit beteken dat die S&P GSCI Total Return Index 'n verdere 43% in 2023 kan kry op die rug van 'n opbrengs van meer as 20% vanjaar.
(S&P Kospi Total Commodities Index, bron: Belegging)
GOldman Sachs verwag dat die mark in die eerste kwartaal van 2023 dalk 'n paar stampe sal hê in die konteks van ekonomiese verlangsaming, maar die aanbod van olie en natuurlike gas sal aanhou styg.
Benewens die verkoper se navorsingsinstelling, gebruik kapitaal ook regte goud en silwer om sy langtermyn-optimisme oor kommoditeite uit te druk. Volgens data wat deur Bridge Alternative belê is, die top 15 kolleges wat vanjaar op die kommoditeitsmark fokus, het die grootte van die bates wat bestuur word met 50% tot $20,7 miljard gestyg.
Goldman Sachs het tot die gevolgtrekking gekom dat sonder voldoende kapitaal om ryk produksiekapasiteit te skep, kommoditeite in 'n toestand van langtermyn-tekort sal bly verval, en die prys sal aanhou styg en selfs meer wissel.
Wat spesifieke teikens betref, verwag Goldman Sachs dat ru-olie, wat tans rondom $80 per vat wissel, teen die einde van 2023 tot $105 sal styg; en die Asiatiese aardgas-maatstafprys kan ook van $33/miljoen tot $53 styg.
In die nabye toekoms was daar tekens van herstel in die bekwame mark, en chemikalieë het meer opwaarts geword.
Op 16 Desember, onder die 110 produkte wat deur Zhuochuang Information gemoniteer is, het 55 produkte in hierdie siklus met 50,00% gestyg; 26 produkte het konstant gebly, wat 23,64% uitmaak; 29 produkte het gedaal, wat 26,36% uitmaak.
Vanuit die perspektief van spesifieke produkte word PBT, poliësterfilament en benhipenhidroniese koolstof natuurlik herwin.
PBT
Onlangs het PBT-markpryse gestyg en winste het herstel. Sedert Desember het die vroeë lae begin van die bedryf daartoe gelei dat vervaardigers van spotvoorraad gespanne was, en in die rou materiaal het BDO die bedrywighede opgetrek, die terminale paniek om goedere te neem, het toegeneem, die PBT-mark se spotvoorraad het gespanne geraak, die prys het effens gestyg en die bedryf se wins het omgedraai.
PBT suiwer hars prys tendens grafiek in Oos-China
POY
Na die "Golden Nine Silver Ten" het die vraag na poliësterfilamente skerp gekrimp. Vervaardigers het voortgegaan om winsbevordering te maak, en die fokus van die transaksie bly afwaarts beweeg. Teen die einde van November was die fokus van die Poy150D-transaksie 6 700 yuan/ton. In Desember, soos die terminale vraag geleidelik herstel het, en die hoofmodel van poliësterfilamente groot kontantvloei gehad het, het vervaardigers teen lae pryse verkoop, en die verslae is een na die ander gepubliseer. Die stroomafgebruikers was bekommerd dat die verkrygingskoste in die latere tydperk verhoog sou word. Die atmosfeer van die poliësterfilamentmark het voortgegaan om te styg. Teen middel Desember was die Poy150D-prys 7075 yuan/ton, 'n toename van 5,6% teenoor die vorige maand.
PA
Die binnelandse benhiedraatmark het vir byna twee maande geëindig, en die mark het 'n ultra-afname in herstel ingelui. Sedert die aanvang van hierdie week, beïnvloed deur die herstel van die benhiedraatmark, het die winsgewendheid van die binnelandse benhiedraatbedryf verbeter. Onder andere is die bruto wins van die naburige benhiedraatmonsterproduksie 132 yuan/ton, 'n toename van 568 yuan/ton vanaf 8 Desember, en die daling is 130,28%. Die prys van grondstowwe het gedaal, maar die bonaliedmark het gestabiliseer en herstel, en die bedryf het van verliese verander. Die bruto wins van die pirienmonster is 190 yuan/ton, 'n toename van 70 yuan/ton vanaf 8 Desember, en 'n daling van 26,92%. Dit is hoofsaaklik omdat die prys van die grondstofbedryf herstel het, terwyl die markprys van benienanhidried skerp gestyg het, en die bedryf se verliese vernou het.
Daar is weliswaar sommige ontleders wat nou dink die impak van die resessie is onderskat. Ed Morse, hoof van kommoditeitsnavorsing by Citigroup, het hierdie week gesê dat 'n moontlike verskuiwing in die rigting van kommoditeitsmarkte, gevolg deur 'n moontlike wêreldwye resessie, 'n wesenlike bedreiging vir die bateklas sal inhou.
Dis die vooraand van dagbreek, en ons wag vir die vraag om sy laagtepunt te bereik, volgens Youliao. In 2013 is China se vraag deur die epidemie beïnvloed, terwyl hoë inflasie geleidelik die oorsese vraag onderdruk het. Alhoewel die mark verwag dat die tempo van die Fed-rentekoersverhoging sal verlangsaam, sal die impak op die reële ekonomie geleidelik na vore kom, wat sal lei tot 'n verdere verlangsaming in vraaggroei. Die verslapping van China se epidemie-voorkomingsbeleid het die herstel dryfkrag gegee, maar die aanvanklike piek van die infeksie kan steeds korttermyn-hindernisse inhou. Die herstel in China kan in die tweede kwartaal begin.
Plasingstyd: 22 Desember 2022